Med midsommar och halvårsskiftet runt hörnet är det ett utmärkt tillfälle att reflektera lite över vad som hänt hittills i år och för att vara uppriktig; det är en grannlaga uppgift. Faktum är att 2025 hittills bjudit på så mycket rent marknadsmässigt att det nästan är svårt att ha en klar bild över vad som faktiskt har hänt. Mycket har dock kretsat kring USA:s nya administration med President Trump i spetsen. Handelskriget och tullarna dominerade både det kraftiga fallet under mars/april, men också under återhämtningen fram till skrivande stund. Geopolitik, innovation och ekonomi har också haft stor påverkan på marknadsklimatet. Som vanligt tenderar marknaden (och även vi själva som investerare) att fokusera på en eller möjligen två saker åt gången, fast ovanstående faktorer hänger ofta ihop vilket i sin tur förstärker den osäkerhet som präglar miljön vi befinner oss i just nu. Det är helt enkelt svårt att hänga med.
Vi kan alltid älta det som hänt, det är dock en övning jag överlåter till andra, fokus som investerare ska i min bok ligga framåt. Och där vet jag lika lite (eller mycket) som du, kära läsare! Vad jag ändå kan konstatera är att första halvan av året har varit ännu en i raden av kriser/nedgångar som är en naturlig del av kapitalmarknadernas funktion. Det enda jag vet är att kommer fler. Därför kan det vara på sin plats att fundera (älta?) lite på hur vi som investerare hanterar dessa perioder:
- Hela batteriet av de psykologiska brister vi har som investerare slår ut i full blom när marknaderna faller brant. Det är en fullt naturlig reaktion, min poäng är inte att man ska ignorera detta, snarare att man är medveten om att det sker. Kognitiv dissonans (att inte kunna hålla flera tankar i huvudet samtidigt), confirmational bias (att vi endast tar till oss information som bekräftar vad vi redan tycker), recency bias (att vi extrapolerar framtiden på det som just har hänt) och information overload (behöver knappast förklaras i dagens medielandskap) är ett par faktorer som potentiellt påverkar både oss själva och i förlängningen vår portfölj negativt när det är oroligt på marknaderna. Vi har också en överdriven tro på ”experter”, trots att de troligen inte har bättre information än vi själva vad som kan tänkas hända framöver. Råd, tips och rekommendationer brukar också få stort utrymme i oroliga perioder (”så här ska du hantera…”), ofta med motstridiga budskap. Det är inte en lätt miljö att hantera, speciellt inte när portföljen faller i värde.
- Minnet är kort, och senast det var stökigt upplevs som långt borta trots att det var så nyligen som 2022. Då en annan orsak, ett annat förlopp och än en gång återhämtning. Och när portföljen är tillbaka så tenderar vi att släppa den jobbiga perioden när vi kanske skulle fundera kring den i stället. Känns mönstret igen? Innan 2022 var det pandemin 2020, fjärde kvartalet 2018, energikrisen/Kina 2015-16, listan kan göras lång. Likväl reagerar vi i stort sett likadant varje gång. Självkännedom är svårt, vi vill inte gärna erkänna våra brister. Ett sätt att se på det är att acceptera att vi inte kan kontrollera vissa saker. Dit hör bland annat marknadsutvecklingen, oavsett vad du anser om den eller orsakerna till att den sker. Vad kan du då kontrollera?
- Att ha en strategi är något som du i högsta grad kan kontrollera. Ni kan den låten vid det här laget, men den tål att spelas igen. Risk, mål, preferenser och placeringshorisont bestämmer hur den långsiktiga portföljen allokeras, och de faktorerna utgår bara från dig. Min ”take” på den perfekta portföljen är en portfölj som du kan ”stå ut” med i både upp- och nedgång. För en sak som du definitivt inte kan kontrollera är hur framtiden utvecklas, och med den marknaderna. Träffar du någorlunda rätt på ovanstående parametrar som styr portföljsammansättningen har du ett utmärkt grundskydd mot turbulenta perioder. En i sann mening robust portfölj som givetvis är högst individuell.
Kombinationen av att vara medveten om att nya nedgångsperioder ligger på lut, hur vi reagerar på dem och vikten av en strategi är en utmärkt grundbult att ha som investerare. Likt vissa låtar är det evergreens som tål att återvändas till igen och igen. För visst vore det skönt att ta nästa nedgång lite lugnare än den vi just varit igenom?