Denna webbplats använder cookies

Vi använder cookies för att förbättra och anpassa din digitala användarupplevelse. När du besöker våra sidor eller tar emot ett av våra e-postmeddelanden, använder Formue och våra samarbetspartners inom marknadsföring och analys cookies för att lagra dina preferenser och förbättra våra marknadsaktiviteter.

När du använder hemsidan placeras även ”nödvändiga” cookies som inte kräver ditt samtycke. Om du inte vill tillåta vissa typer av cookies, kan du ändra dina cookiesinställningar. Du kan alltid ändra dig/återkalla ditt samtycke senare under Cookie Policy.

Hållbara investeringar, tre nyckelfaktorer inför 2025

Skriven av Philip Mitchell

Trumps seger i det amerikanska valet var definitivt inte vad miljöaktivister ville se. Det gav rysningar på marknaderna och fall i aktiekurserna kopplade till energiomställningen. Det sammanföll även med konkursen för Northvolt – Europas flaggskeppsprojekt för batterier.  Men det betyder verkligen inte slutet för hållbara investeringar. 

2024 blev ett fruktansvärt år för den relativa utvecklingen för de flesta aktiva aktieförvaltare: den genomsnittliga globala fonden ligger mer än 5 % efter MSCI Global-indexet hittills i år.  Om vi definierar ”hållbara” fonder som de som betecknas som artikel 8 och 9 i EU:s förordningar, så har den genomsnittliga fonden nu tappat 9 procent i relativ grad – inklusive 4 procent relativt sedan Trumps seger. Det är  inte förvånande att en nyligen genomförd undersökning av Ernst & Young* visade att 92 % av professionella investerare inte anser att det är värt att offra kortsiktiga resultat för de långsiktiga potentiella fördelarna med ESG-investeringar.   

För alla med ett helt motsatt tänkesätt börjar den här typen av konsensus låta som en möjlighet att tjäna pengar på den andra sidan.  

Här listar vår Senior Sustainability Advisor Philip Mitchell tre nyckelfaktorer inför 2025

1. Välj rätt sektorer och förvaltare

Aktieinvesterare bör vara noga med att välja rätt delsektorer och fondförvaltare när de vill investera ”hållbart”.  Artiklarna 8 och 9 omfattar ett stort antal fonder, av vilka många har mycket tydliga tematiska eller sektoriella mål.  

Är du intresserad av en artikel 9-fond med fokus på solenergi? Då är jag rädd att du sannolikt skulle vara nere med 30 % relativt år 2024.  

Är du sugen på att satsa på hållbar teknik via en artikel 9-fond? Grattis, då är du förmodligen upp över 10% relativt.  

Vi är nöjda över att de artikel 9-aktiefonder som tillhandahålls av Formue** har haft ett relativt starkt 2024 och avkastat 22 % i genomsnitt (i euro) – 9 % bättre än medianfonden enligt artikel 9, vilket återspeglar global exponering, fokus på starka underliggande verksamheter och en konsekvent investeringsprocess.   

2. Värderingarna ser mer attraktiva ut men inte utan risk 

Värderingarna mycket mer attraktiva än de var för 12 månader sedan, men det är ingen garanti för förbättrad prestanda.   

Om vi tittar på företag som fokuserar på energiomställningen (den största och mest kapitalintensiva delen av ”hållbara” investeringar) kan vi se att värderingarna nu är relativt attraktiva baserat på traditionella EV/EBITDA-multiplar, men fortfarande dyra jämfört med marknaden på kassaflödesavkastning (definierat som nettokassaflöde dividerat med företagets marknadsvärde).  

Källa: MSCI, Bloomberg

Återigen döljer dock användningen av medelvärden ett stort intervall inom sektorn. Vätgas är en riskfylld teknik som står inför enorma utmaningar om den ska bli mainstream och lönsam. Beprövad teknik som sol- och vindutrustning står dock på kassaflödesavkastningar som är minst lika bra som den bredare marknaden och en PE-rabatt på mer än 30 %. 

Källa: Bloomberg

Men det är dock viktigt att investerare tar hänsyn till vinstutvecklingen för varje delsektor och även på företagsnivå. Utåt sett billiga företag ser snabbt dyra ut om deras intäkter sjunker med 50%.

3. Tänk utanför aktiemarknaderna

Hållbara investeringar i olika tillgångsklasser har gett mycket olika resultat. Inom räntebärande tillgångar har gröna obligationsfonder utvecklats i linje med sitt bredare aggregerade index under 2024. En färsk rapport från MSCI*** visar att den 5-åriga avkastningen från privata företag som fokuserar på energiomställningen var 123 % jämfört med 57 % för en liknande portfölj av börsnoterade företag.  

I Formues fastighetsportföljer har trenden med förbättrad avkastning från ”gröna” byggnader jämfört med ”bruna” fortsatt, trots den uppenbara motvind som den globala fastighetssektorn står inför sedan 2022. 

Sammanfattning  

Donald Trumps återkomst som USA:s president har kombinerats med ytterligare ett år med negativ relativ aktieavkastning för hållbara fonder.  Många ifrågasätter förståeligt nog fördelarna med ”hållbara investeringar”, men det är fortfarande en farligt generisk benämning. Eftersom sentimentet just nu är så negativt, trots tydliga bevis på effekterna av klimatförändringarna, ser vi hållbarhet som en ännu större möjlighet till överavkastning och riskkontroll.  

Under 2024 har ett antal Private Equity-investerare köpt börsnoterade tillgångar inom förnybar energi till nedpressade värderingar, vilket tyder på att den senaste tidens underprestation kan vara överdriven. Förhoppningsvis kommer de offentliga marknaderna snart att återspegla de starka relativa trender som ses på de privata marknaderna. 

Källor:

* Ernst &Young rapport https://www.ey.com/en_gl/newsroom/2024/12/investors-shun-long-term-esg-rewards-in-quest-for-short-term-gains

** Vontobel Global Environmental Change, Pictet Global Environmental Opportunity, QBlue Sustainable Global Equity 

*** MSCI rapport https://www.msci.com/research-and-insights/2025-sustainability-climate-trends-to-watch 

Vill du veta hur dina investeringar påverkar miljön? Testa vårt verktyg här

 

Philip Mitchell Senior Sustainability Advisor

Philip har arbetat inom finansbranschen i över 26 år och sedan 2019 med särskilt fokus på hållbarhet. Han är en del av Formues Nordic Sustainable Ownership Center och ger rådgivning till finansiella kunder kring Net Zero-planering, regulatorisk rapportering och engagemang.

Tänk på att en investering i finansiella instrument innebär en risk. Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. Pengar som placeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Informationen utgör inte rådgivning. Du kan alltid få råd om placeringar anpassade efter din finansiella situation från en rådgivare.

Kontakta oss